Börsengang

BitMEX-Bericht weist auf weitere Konsolidierung im Bitcoin-ASIC-Mining hin

Es wird erwartet, dass sich die ASIC-Herstellungsindustrie von Bitcoin im Bergbau weiter konsolidieren wird, ebenso wie der weiter gefasste Betriebssektor der Bergbau-Farmen.

Es wird erwartet, dass sich die ASIC-Herstellungsindustrie von Bitcoin (BTC) im Bergbau aufgrund des verschärften Wettbewerbs, des geopolitischen Drucks und der langsameren Investitionsrenditen nach der jüngsten Halbierung von Bitcoin weiter konsolidieren wird.

In einem neuen Bericht der Krypto-Derivatebörse BitMEX und auf The News Spy, der am 15. Juni veröffentlicht wurde, schrieben Forscher, dass sie „es für wahrscheinlich halten, dass nur 2 bis 3 Spieler auf längere Sicht überleben werden“.

Der Bericht analysiert die Geschichte und den gegenwärtigen Stand der ASIC-Herstellungsindustrie, wobei der Schwerpunkt auf den derzeit beteiligten Hauptakteuren – Bitmain, MicroBT, Canaan und Ebang – liegt.

ASIC bezieht sich auf Bergbau-Hardware, die anwendungsspezifische Chips für integrierte Schaltkreise verwendet, die darauf zugeschnitten sind, Kryptowährungen auf der Grundlage eines spezifischen Hashing-Algorithmus effizient abzubauen.

Im Gegensatz dazu sind Setups, die GPUs verwenden, weniger spezialisiert und hatten daher bisher Mühe, im Netzwerk mit denjenigen zu konkurrieren, die ASICs einsetzen.

Dies hat aufgrund der steigenden Investitionskosten für angehende Bergleute zu anhaltenden Bedenken hinsichtlich einer Zentralisierung auf verschiedene Blockketten geführt.

Die Konsolidierung unter den ASIC-Herstellern selbst, wie die Analyse von BitMEX nahe legt, bedeutet daher eine zunehmende Konzentration auf verschiedenen Ebenen der Branche.

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Konsolidierung auf breiter Front?

Insbesondere erwartet der BitMEX-Bericht, dass sich nicht nur die ASIC-Herstellung weiter konsolidieren wird, sondern auch der Bergbau-Farm-Betriebssektor.

Der ASIC-Hersteller Canaan hat dies Berichten zufolge in seiner „Earnings Call Q&A Session“ für Q1 2020 offengelegt:

„Selbst nach der Halbierung sehen wir immer mehr Anfragen, und es handelt sich um große Mengen, um große potenzielle Auftragsanfragen. Wir sehen, dass der Vertrieb immer mehr Schlüsselkunden oder Großkunden sind“.

BitMEX-Reporter behaupten, sie hätten die gleiche Botschaft aus Gesprächen mit den ASIC-Herstellern MicroBT und Bitmain gehört.

Gründe für die Konsolidierung innerhalb der ASIC-Fertigung

Aus dem Bericht von BitMEX geht hervor, dass Bitmain – dessen Marktanteil während der Hausse 2017 bei 75% lag – in den letzten 18 Monaten an Dominanz an neue Akteure wie MicroBT verloren hat. Der Marktanteil des letzteren wurde für 2019 auf 35% geschätzt.

Dennoch bleibt Bitmain vorerst die „Nummer eins“, trotz „einer fast komisch katastrophalen Corporate Governance-Situation“ inmitten eines Machtkampfes zwischen seinen Spitzenmanagern.

In der Zwischenzeit hat sich der rivalisierende Hersteller Canaan eine öffentliche Notierung gesichert und bietet daher mehr Transparenz über seine Aktivitäten und Erträge, doch BitMEX stellt dies fest:

„Die ASIC-Fertigung ist eine bargeldintensive und zähe Industrie [und] angesichts der technischen Führung, die MicroBT und Bitmain haben, könnte der Weg nach Kanaan ohne einen starken Bullenlauf für Bitcoin schwierig werden“.

Ebang, das ebenfalls einen Börsengang anstrebt (ebenso wie Bitmain), steht vor einer „relativ schwachen Marktpositionierung im Hinblick auf die Energieeffizienz seiner Produkte“.

Weitere Faktoren, die auf die Akteure der Branche drängen, sind die Spannungen im Handel zwischen den Vereinigten Staaten und China, die Auswirkungen von COVID-19 und die angespannte politische Lage in Hongkong.

Die MicroBT-Marketing-Managerin Elsa Zhao scheint die Einschätzung von BitMEX zu bestätigen:

„Der Kundenstamm verlagert sich immer mehr aus China heraus. Da die Halbierung der Kapitalrendite Zeitraum wächst […] auf der Grundlage der aktuellen Schwierigkeit und Preis. Gleichzeitig sind […] Kunden jetzt größere Fonds und nicht mehr Kleinunternehmen oder Einzelpersonen. […] Nach der Halbierung von Bitcoin wird der Wettbewerb immer ernster und nur die wettbewerbsfähigsten Bergbaumaschinen werden überleben. Eine weitere Konsolidierung ist wahrscheinlich“.